سرمایه‌گذاری امنیتی در بحران: سبد متنوع طلا، سهام و درآمد ثابت

یک کارشناس بازار سرمایه در شرایط کنونی که اقتصاد ایران با ریسک‌های سیاسی و نظامی مواجه است، پیشنهاد سبدی متنوع شامل طلا، سهام و درآمد ثابت را برای سرمایه‌گذاری امن ارائه کرده است.

تلاقی جنگ و تحلیل‌ناپذیری بازارها

خانکی در ابتدای این گفت‌وگو با تأکید بر اهمیت متغیر «جنگ» خاطرنشان کرد که به دلیل وابستگی به خواست طرف مقابل، این متغیر خارج از چارچوب مدل‌های متعارف تحلیل‌گری است. او تصریح کرد که در شرایط درگیری نظامی، تحلیل‌پذیری بازار به دلیل عدم امکان سنجش دقیق «اراده دشمن» به شدت کاهش می‌یابد. با این حال، سرمایه‌گذاران تلاش می‌کنند دارایی‌های خود را به سمت صنایع با کمترین آسیب‌پذیری در برابر تکانه‌های نظامی هدایت کنند.

این کارشناس توضیح داد که صنایعی مانند تولیدکنندگان کالاهای ضروری، بانکی و تا حدودی معدنی، گزینه‌های اول برای حفظ ارزش سرمایه در شرایط بحرانی به شمار می‌رود.

صنایع آسیب‌پذیر؛ چرا برخی شرکت‌ها در بحران سقوط می‌کنند؟

خانکی در ادامه به تحلیل مفهوم «در معرض بودن» یا اکسپوژر پرداخت و بیان کرد که این اصطلاح در ادبیات مالی به معنای میزان «در معرض خطر بودن» یک شرکت یا دارایی در برابر بحران‌ها است. او همچنین به آسیب‌پذیری برخی صنایع اشاره کرد و گفت که در تجربیات پیشین درگیری‌های نظامی، شرکت‌هایی که به شدت به بستر اینترنت وابسته بودند، افت شدید درآمدی را تجربه کردند.

او افزود: صنایعی که دارای اکسپوژر بالایی با محصولات پایه مانند فولاد هستند، در صورت بروز بحران با اختلالات جدی در تولید و زنجیره عرضه مواجه خواهند شد. به‌عنوان مثال، اگر کارخانه‌ای مواد اولیه اصلی خود را از یک واحد پتروشیمی تأمین کند و در جریان جنگ هدف حمله قرار گیرد، تولید آن کارخانه به دلیل قطع زنجیره تأمین متوقف خواهد شد.

خانکی تأکید کرد که با حذف صنایعی که در برابر ریسک‌های جنگی آسیب‌پذیرند، گزینه‌های سرمایه‌گذاری بسیار محدود می‌شود و در چنین شرایطی، بانک‌ها، صنایع غذایی، گروه پخش و دارو تنها بخش‌هایی هستند که پتانسیل رشد و تاب‌آوری دارند.

هشدار نسبت به گسترش دامنه حملات

این فعال بازار سرمایه همچنین درباره خوش‌بینی‌های افراطی هشدار داد و گفت: تمامی توصیه‌های فعلی بر اساس یک فرض کلیدی بنا شده است: توانایی درک قصد طرف مقابل در موج بعدی درگیری. او اشاره کرد که در جنگ ۴۰ روزه اخیر، برخی موسسات و شرکت‌های دارویی هدف قرار گرفتند و این احتمال وجود دارد که در صورت از سرگیری درگیری‌ها، دامنه حملات گسترش یابد، حتی صنایع غذایی را نیز تحت تأثیر قرار دهد.

الگوی پیشنهادی چیدمان سبد دارایی

خانکی در پاسخ به سوال خبرنگار درباره ترکیب بهینه دارایی‌ها در سبد سرمایه‌گذاری، مدل پیشنهادی خود را به‌صورت تدافعی ارائه کرد. این مدل شامل:

• ۴۰ درصد طلا به عنوان پناهگاه سنتی سرمایه در برابر ریسک‌های ژئوپلیتیک و نوسانات ارزی.
• ۲۰ درصد دارایی‌های با درآمد ثابت شامل صندوق‌های سرمایه‌گذاری و اوراق مشارکت برای حفظ نقدشوندگی.
• ۴۰ درصد سهام و صندوق‌های سهامی با تمرکز بر صنایعی که در مورد آن‌ها صحبت شد و همچنین صندوق‌های انرژی.

او در خصوص بخش سهام توضیح داد که از این ۴۰ درصد، ۲۰ درصد را به صندوق‌های انرژی اختصاص داده تا از نوسانات بهای جهانی نفت و حامل‌های انرژی بهره‌مند شود و ۲۰ درصد باقی‌مانده را به سهام صنایعی که در زنجیره مصرفی پایه (غذایی، بانکی و شاید مخابراتی) قرار دارند، اختصاص خواهد داد.

خانکی همچنین اعلام کرد که صندوق‌های انرژی ابزارهایی برای پوشش ریسک هستند که از نوسانات قیمت نفت سود می‌برند و صنایع غذایی و بانکی، پناهگاه‌های سنتی سرمایه‌گذاران در مواجهه با اقدامات نظامی محسوب می‌شوند.